任晓平 光大新鸿基外汇策略师

12月5日，石油输出国组织（OPEC，简称：欧佩克）在维也纳召开例行大会，就与俄罗斯等非成员国继承延伸原油减产达成协议。

油价上升预期有益加元

美国页岩油钻井数目，正在走向削减，但在科技进步下，每口井的产量有所上升，本钱也有所下落。但油价在60美圆以下，利润有非常有限。将来2021年入手下手大批的美国能源债券到期，特别是在2021年。所以预期来岁原油产量继承保持，但随部份财政才能较差及投资者对报答请求进步的油井有时机资金枯乾，以至破产。那末原油供给将会削减，油价有时机上升。油价上升对商品钱银的加元有益。

加拿大的孳息曲线涌现倒挂现，并已延续了6个月。一般利率倒挂12-18个月就会发作经济衰退。加拿大的房地产在2008年美国金融海啸时并未涌现大幅修改，所以现时加拿大的房地产方才由高位细微回落。事实上，加拿大最大非银房贷供给商Home Capital Group Inc.在2017年3月涌现过挤兑的问题，但在股神巴菲特入股救济后渡过难关，近几个礼拜延续反弹中。

金匯動向：央行政策立場偏中性 澳元續上行

澳元本周初在67.60美仙附近獲得較大支持，迅速重上68美仙水平，周二受制68.60美仙附近阻力後連日偏軟，本周尾段大部分時間窄幅處於68.30至68.50美仙之間。澳洲統計局本周四公佈10月份零售銷售增長停滯，過去4個月之間有兩個月呈現零增長，同日公佈的10月份外貿數據顯示，出口值按月下跌5%，貿易順差則按月下降34%，不過澳元反而未有遇到太大的回吐壓力。

美圆兑加元或下试1.3

加央行副行长连恩(Lane)示意，不会对美联储人云亦云，他以为第三季度GDP回落只是暂时性，数据修改后将可以令收入有所回升。加央行保持利率稳定。预期美圆兑加元有时机下试1.3 以至1.29

本周美汇指数回落，美汇指数自11月中以来回落。预期美汇有时机下试横行区的低部93四周。从基本面来看，美联储本年减了3次利率促使美圆的息差上风尽失。所以从基本面美圆有回落的要素，别的美国经济也入手下手感受到贸易战所带来的负面打击，经济增进有所减慢。企业的资源投资自2018年第三季入手下手回落，这反会激发红利有所上升，原因是投资回落，须要摊销的资源削减。但投资削减对将来的红利就会有影响。加上终究不必再加快摊销下，红利将会涌现倒退。

预期美汇将来有下跌的风险，惟独美圆在不安的时刻仍有避险的作用。但这个作用在特朗普的滥用美国信用下，正逐渐消逝。