兴证国际

沪深两市昨日上攻后继乏力开启单边调整模式，量能明显放大。最终上证指数收于3,005，下跌0.08%，成交2,581亿元(人民币，下同)；深证成指收于10,234，下跌0.68%，成交3,739亿元；创业板指下跌1.45%。从盘面上看，个股涨跌家数比约为2：5，其中非ST涨停43家，无个股跌停，前期热门科技股出现在跌幅前列。而板块方面，申万一级行业指数涨少跌多，其中科技三巨头电子、计算机和通信板块领跌，而有色、农林牧渔和食品饮料板块涨幅居前，概念板块方面，连板、基本金属和猪肉等概念活跃。资金上，北向资金净流入63.41亿，其中沪股通净流入39.92亿元，而深股通净流入为23.49亿元。

早盘市场情绪高涨

昨天市场如期迎来北上资金，但早盘情绪过高后被埋伏的投机资金收割。昨天早盘市场情绪明显高涨，一方面有对于外围市场结束小长假重新干活的预期，另一方面，朦胧的货币政策预期渐起，这一点从银行和券商板块的午前冲高动作中可以感受到。

股市縱橫：濠賭股炒上 信德仍低估

港股昨日聖誕節假後復市造好，埋單再有361點進賬，市場也不乏炒作熱點，當中濠賭股便為其一。濠賭股今年本因賭收疲弱而大部分時間走勢麻麻，但因市場憧憬中央會加大撐澳力度，冀加快當地轉型升級，推動經濟多元化發展，在華洋資金大舉湧入下，相關股份在年底前已紛紛發力炒上，當中信德集團(0242)更是其中的表表者。

不得不说，现在依旧留在场内的资金都是聪明人，不论是对于外资的跟踪还是赌周末的货币放松动作都是存在逻辑的交易行为，不过经过15年以来的市场反复摩擦，很傻的钱显然已经几乎绝种，聪明并不能成为盈利的保障，因为有比你更多想一步的资金在等茼炯峓A，真正投机上述两方面偏多变化的资金会选择更早的布局时点，而在本周的最后一个交易日选择卖出获利了结，毕竟即便周末有偏多信息落地，周五打高的成本和周一高开后回落的幅度叠加，真正最终落袋的收益未必优于昨天收割的收益，更何况还要面对周末非常大的不确定性。

此外，昨天盘面的另一特征在于，科技热门标的的跌幅居前和北上带动的白马上涨，一涨一跌之间也有一些思考，其一，我们前期已经提示了科技板块建议选择年后再入场，不过短期确实有利好刺激和情绪伴随所以场子没有如期冷却，难免被撩拨，但现在看来，确实风险收益比并不合算；其二，白马再度活跃，机构对于房地产相关链条的关注，部分标的甚至涨了一年而此前被忽视，这背后是对于信用利差收窄的看好，也许春季躁动演绎的是类似12年的经济数据预期向好的周期活跃剧本也未可知。

板块联动效应较明显

总体来看，市场情绪面进入相对平稳的阶段，春季躁动行情或以周期为主线。我们依旧认为明年创业板为代表的成长股会是行情的主线，但春季躁动的风格可能会有所不同，当前对于货币政策、信用利差收窄和房地产竣工回升是当下最重要的关注方向，板块联动效应较明显，值得注意。短期相对确定性的方向在于房地产竣工产业链、基建、新能源和传媒。