usdt不用实名（www.caibao.it）：Coinbase申请上市 加密钱币行业羁系合规历程加速

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日前，加密钱币买卖所Coinbase Global Inc．向美国证券买卖委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）申请首次公然募股，成为首家公然上市的加密钱币买卖所。

日前，加密钱币买卖所Coinbase Global Inc．向美国证券买卖委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）申请首次公然募股，成为首家公然上市的加密钱币买卖所。

“Coinbase上市，给行业带来的更多的是信心。让人人看到合规能带来的盈利。也让想介入这个行业的传统投资者有了标的。”币信矿业CEO刘飞向《链新》示意，美国在比特币矿业、投资、DeFi创新、买卖所、二级市场买卖等诸多方面都已经走到了全球前线，是未来数字钱币行业的绝对中央，而所有这些都是羁系和合规带来的盈利。

Coinbase宣布“直接上市”

备受投资人关注的是，Coinbase此次选择“直接上市”（DPO）而非传统的券商IPO（首次公然募股）。Coinbase通告称，设计直接上市成为一家公然买卖的公司。预计拟议中的上市将凭据美国证券买卖委员会（SEC）在S-1表格上的注册声明举行。Coinbase将在纳斯达克私人市场（Nasdaq Private Market）上线公司私人股票的二级买卖市场。

Coinbase的此次“直接上市”事宜，也在区块链圈刷屏，其效应堪比2019年嘉楠耘智上岸NSDQ。

“首先，这个行业当前的生长阶段还太过稚嫩，一定水平上依然亟需盼望获得羁系部门和资本市场的认可和接纳；其次，去中央化‘直接上市’的方式放在区块链行业的语境里也是异常应景，容易引起共鸣。”区块链创业者曾维墨向《链新》示意，直接上市最显著的优势在于降本增效，未来任何企业主体申请上市皆有可能基于链上数据的公然透明和可追溯性来实现更高效率的合规需求，好比简化审核流程和缩短上市周期，从而减缓羁系压力。

“直接上市之所以会泛起，是由于时间结构、操作流程顺序和上市机制需要改变。思量到资本市场在已往十年过程中的种种转变，直接上市也是一种自然的演变。”德鼎创新基金合伙人王岳华向《链新》示意。

“直接上市是未来的趋势。民众企业那里需要投行承销。”刘飞说。

事实上，从去年的Spotify到今年的Slack，越来越多的高科技公司舍弃IPO，转而以直接上市的方式进入公然市场。

相对照而言，IPO所具有的敲钟、挂牌到买卖过程，直接上市也都一应俱全。但IPO和直接上市最大的区别是没有“O”（Offering），也就是说，直接上市的公司不向民众发售股票，也就是没有召募资金这个环节。对于原股东也没有限售期（锁定期）的划定。

由于直接上市没有路演订价这个环节，在流通股方面就只有原有股东凭据市场价钱的现实需求出售给意愿买家，“它可以加倍真实的反映市场，然则对于直接上市后的价钱，实在掌握度更低。”王岳华向《链新》示意。

“由于Coinbase已在垂直领域拥有极大的影响力，其首创团队以及财政等谋划状态也堪称华美，因此对于其早期各阶段的投资人而言，一定水平上说也将会利好。”字节互链ByteLink CEO杜超向《链新》示意。

作为美国规模最大的合规数字钱币买卖平台，Coinbase现在拥有9条产物线，笼罩投资孵化、上币、买卖、支付、资产托管等完整的产业链条。在此次由机构动员的加密钱币牛市中，Coinbase作为美元入金的通道，比特币价钱长时间维持正溢价。

数据显示，停止2020年底，Coinbase上的加密钱币价值跨越了900亿美元，注册用户则跨越4300万。据悉，Coinbase早在2018年就曾设计上市，但并不风顺，与羁系部门时有交锋。就在2020年年底，美国商品期货买卖委员会出于合规思量，要求Coinbase关闭保证金买卖。

“思量到数字加密资产特殊性，想来接下来其上市之路一定还若干会遇到一些挫折。”杜超向《链新》示意。

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加密资产合规化路径加倍晴朗

回顾已往比特大陆上市被否，到火币和OK借壳上市，到现在Coinbase直接上市，加密钱币行业的羁系和合规问题，是长久以来业内一直关注的话题，也在多方钻研和推动下取得了努力的希望。

“自从2017年的ICO乱象被cut之后，对照明确反映出来的市场效应实在有两点：一是传统金融市场秩序确实遭到了突然性的损坏和挑战，二是反映出全球各国对区块链这个新生业态的羁系机制和相关律法还严重滞后。”曾维墨向《链新》示意。

羁系合规始终是不能回避的现实。从已往几年生长情形看，全球各地知足合规化的加密资产规模越来越大；各地羁系相关执法法规进一步加速、增强；介入机构也越来越重视羁系和合规化。

“在加密钱币领域，买卖所处在产业链的头部和焦点集成点，买卖所能够合规且‘直接上市’，也说明晰未来整个区块链业态都在趋向且加速地拥抱合规化生长。这是一个对照焦点的脉络。”曾维墨以为，无论从这次Coinbase的“直接上市”，照样2019年中国的科创板注册制开放来看，整个金融市场准入制度都在朝着一种更开放、更包容创新的路径生长，也是大势所趋。未来还会泛起更多的直接上市，或新的上市模式，好比ITO（Initial Token Offering），但这一切金融市场创新的焦点条件照样必须拥抱合规和羁系。

杜超以为，从未来生长趋势看，一方面Circle、LedgerX、eToro、Bitfury、Bakkt等合规化产物、平台的市场价值将有极大提升；另一方面如DEX等产物将因市场缘故原由有所生长，但也会造成羁系难度进一步加大。此外，各国各地区相同将增强、政策协同互认将加速、先行先试的局限和尺度也将会有进一步增添。

随着区块链手艺的加速生长，数字资产的规模不停扩张，机构投资者的投资需求上升，越来越多的政府最先审核发放数字资产买卖牌照，如近几个月来新加坡以及中国香港发放的牌照，这也令投资者们看到了各国政府从排挤到张望，从张望到羁系的一个改变。

“对于加密资产而言，羁系与合规是需要的‘基础设施’。我们信赖加密资产行业进一步融入到合规羁系之中，会加速各国政府对加密资产接纳加倍宽松开放的政策。”王岳华向《链新》示意。

“未来的趋势已经异常清晰了，产业变化已经最先加速。在最近几个月，我们看到许多传统投资机构、包罗上市公司，都最先将比特币纳入投资组合，加密资产的合规化路径也加倍晴朗。”中国区块链应用研究中央理事徐坤向《链新》示意。

将撬动传统金融资金入场

Coinbase总部位于旧金山。Crunchbase数据显示，自2012年建立以来，Coinbase募得资金共计5.47亿美元。2018年10月，该公司E轮融资估值高达80亿美元。有研究人员凭据Coinbase的营业和买卖数据后以为，Coinbase的潜在估值为280亿美元。

“Coinbase上市，将利好于整个区块链行业，更进一步把数字加密资产推介至民众、推向天下关注的中央。尤其是在受疫情、中美贸易战等影响，各国钱币超发、中概股后美资本市场可能泛起优质资产荒、各国央行数字钱币进入实质性阶段等大靠山之下。”杜超向《链新》示意。

毋庸置疑，Coinbase上市作为行业生长过程中标志性事宜，对于各国政策制订及各机构生长结构均有较强的借鉴价值。“Coinbase可能会成为传统证券买卖市场与新兴买卖平台间互通的一个接入点；对于数字加密资产领域的创新将起到较好的引发作用。”杜超向《链新》示意。

“Coinbase能够直接上市，对于行业而言肯定是利好，说明加密资产行业自己的商业模式能够获得传统资本市场的认可，同时也意味着加密资产的价值获得了主流市场更进一步的认可。”徐坤向以为，Coinbase上市对于整个行业而言肯定是里程碑式的事宜，不仅能够获得更普遍的投资人的支持，也有加倍透明的信息披露，从而促使更多传统机构关注到加密资产行业，也为其他加密企业的融资上市提供了类型，“信赖在Coinbase之后很快会有更多加密企业进入主流资本市场。”

Coinbase若是乐成上市，就意味着美国证监会从根本上认可了加密资产作为一个正当资产的买卖。而这一个认可，将会动员更多的买卖所追求合规化。合规化之后，传统市场的Old Money也就可以在有安全羁系和执法保障的条件下，举行加密资产的投资与买卖。

“这一个转变是伟大的，由于它撬动了传统金融的资金，而且这不仅仅是一个指标性的认可。Coinbase作为基于美国执法架构下、以行业第一的合规买卖体量上市的企业，将会动员整个市场的量能，进一步推升整个加密资产的体量。这对于整个加密资产行业是一个正面的鼓舞，对于加密资产行业的所有介入者其意义稀奇重大。”王岳华向《链新》示意。